关于*欣泰的五点反思
来源:证券时报
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作者:goldportcap
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发布时间: 2016-07-28
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创业板有ST股吗？创业板公司能不能借壳？创业板公司退市后能不能重新上市？
创业板公司如果36个月内累计受到交易所公开谴责三次，会面临什么责罚？……
证券时报记者随机问了周边多个开通创业板的股民，他们多是一脸茫然。
创业板有ST股吗？创业板公司能不能借壳？创业板公司退市后能不能重新上市？
创业板公司如果36个月内累计受到交易所公开谴责三次，会面临什么责罚？……
证券时报记者随机问了周边多个开通创业板的股民，他们多是一脸茫然。
一、风险警示不能
单靠发布公告
创业板自设立以来，深交所一直贯彻以信息披露为中心的监管理念，比如暂停上市、退市，都是通过公告来提示风险，并无ST、*ST这样的风险警示处理。
创业板不设ST股亦是出于如下考虑：这么多年以来，ST股死而不僵，通过重组、变卖资产等方式，游走在退市边缘，却始终安然无事，真正退市的极少。所以大部分股民对于ST这样的风险警示处理不以为然，更谈不上警惕。但创业板不同，它的退市情形更多，退市速度更快，而且明确不允许借壳，如果仍以ST作为标识，显然不能有效反映创业板的退市风险。
因此，深交所规定，一旦出现退市风险，创业板公司要及时披露退市风险提示公告，并在此后每周披露一次退市风险提示公告。
然而绝大多数A股股民，并没有养成看公告的习惯，直到*欣泰这样的案例出现，大家才感觉“有点懵”。
二、券商风险揭示需到位
正是考虑到创业板的风险性，投资者在申请开通创业板市场交易时，证券公司需要进行适当性管理，向投资者充分揭示市场风险，并在营业场所现场与投资者书面签订《创业板市场投资风险揭示书》。以防风险承受力较低的投资者，进入高风险的市场。
然而，实际情况却并非如此。记者以“想开通创业板”为由，走访了几家券商营业部。没有一家拒绝。
短短几分钟的开户时间，经纪人忙着复印各种资料，并无主动向记者提示创业板的风险，当被问起时，回复也是含糊不清。对于他们而言，或许只要客户在《创业板市场投资风险提示书》上签下名字，就算是完成了告知义务。
一直以来，券商营业部普遍面临开户压力，因此经纪人在面对潜在客户时，为了开单，有很强的意愿去迎合客户心理，避重就轻，《创业板市场投资风险提示书》虽然人人都有签，但警示作用不足。而在客户看来，开户时就是不停签名，少有人仔细去看风险提示书上密密麻麻的内容。
三、股份回购承诺
不能沦为空谈
在招股说明书中，*欣泰及其大股东均对虚假陈述作出了股份回购的承诺。然而，*欣泰(300372)7月8日披露《关于无法履行股份回购承诺的致歉公告》，表示由于公司目前生产经营步履维艰、资金紧张，导致公司实施股份回购存在现实困难，无法履行《首次公开发行并在创业板上市招股说明书》中关于股份回购的承诺，向投资者致歉。
募集资金时候的真金白银，在承诺要兑现时却变成了一句道歉？然而，按照证监会发布的《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》，针对不履约的情形，监管部门会将相关情况记入诚信档案，并对承诺相关方采取监管谈话、出具警示函等。
对于一个行将退市的公司而言，这些监管措施对公司又有多少威慑力？
更何况，回购承诺并未规定履约时间和价格，假如说*欣泰在剩下的交易日里跌至几分钱，此时回购是不是也算履约？如果算，这样的履约又有何意义？
四、关于赔付，保荐机构
与上市公司该如何担责？
兴业证券此次拟设立的先行赔付专项基金总额为5.5亿元。同样属于“欺诈先行”，在“先行赔付第一例”万福生科一案中，平安证券设立了3亿元先行赔付专项基金，实际赔付金额约1.79亿元；2014年海联讯案中，上市公司的4位主要股东出资2亿元设立
